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原创那些转型影视的上市公司,现在都在比谁亏得多

作者:admin 发布时间:2019-06-13 02:03:11 浏览次数:245
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文 | 江宇琦、鹏翔

修改 | 师烨东

“我国养猪的、做乳制品的、开饭馆的、做金属管材的、卖五金的、放焰火的企业有什么一起点?答案:都变成了影视公司。”

2014年的4月,易凯本钱有限公司CEO王冉在微博上戏弄上市公司转型影视文明事务。其时恰逢国内电影总票房接连多年上涨,而本钱商场上影视概念更是被热炒,不少上市公司纷繁经过并购转型成为影视传媒公司。

最初捧得有多高,现在跌的就有多惨。毒眸发现,2018年,不只要许多文娱影视的上市公司亏本,数家公司亏本额度乃至超越40亿。在21数据新闻实验室的图中,2018年传媒职业总的净利润为-282亿,位列一切职业倒数榜首。而这背面,正是因为过往两三年中文娱传媒公司发作的许多并购,也使得这些公司计提了数额巨大的商誉减值预备。

实践上,影视公司远远没有幻想的那么亮丽光鲜,不只影片亏本率不低,即使拿到了亮眼的票房,实践到账的收入也往往和总的票房成果相差过远。最初许多公司风风火火杀入影视职业,现在不少公司又在企图去影视化。电影公司为什么没有幻想中的好挣钱?

2015年大约是影视职业最荣光的时刻。

当年全国总票房440亿,比较2014年的296亿大涨48%,而电影总票房也现已接连多年坚持高速增加——从2008年的43亿,到2015年的440亿,短短8年时刻,票房翻了10倍。10亿+票房的影片层出不穷,亦有不少新老公司一夜暴富。

票房继续大涨,本钱商场的炽热天然不遑多让,2015年相同也是影视圈在本钱商场最风景的时刻。

2014年底,马云、马化腾、马明哲“三马”入股华谊,一次性掏出了36亿现金;随后华谊则以10.8亿和15亿的估值先后收买东阳许多和东阳美拉两间明星公司,后者的实践控股人是冯小刚,公司其时的净财物值为-5500元;2015年3月,阿里巴巴24亿元人民币入股光线前,马云和王长田评论的则是“3000亿的电影商场怎样做”……

数据计算,2015年共发作了88起影视业的重组并购,触及金额高达435亿,而文明传媒的上市公司在当年光是增发募资就到达865亿元。实践上,从2013年开端,在本钱商场上,一些和文娱职业几乎不沾边的玩家就在顺势进场。主营制造事务的中南重工,并购文娱公司之后改名中南文明;北京旅行以1.5亿元收买了北京摩天轮100%股份后正式进入文艺圈,并在日后改名“北京文明”;通灵珠宝总裁沈东军则成立了钻石影业,做餐饮的湘鄂情、做焰火的熊猫焰火等也都曾发布过收买影视公司的方案……

这也是为什么王冉要戏弄“我国养猪的、做乳制品的、开饭馆的、做金属管材的、卖五金的、放焰火的都变成了影视公司。”

易凯本钱有限公司CEO王冉的微博

可是谁也没有想到,2015年的风景便是这些年影视、传媒公司在本钱商场的极点。2016年、2017年接连两年,文娱板块的全体涨幅排列倒数榜首与倒数第二,职业全体估值从前史最高的73倍PE降至2017年的31倍。2018年,阅历了“税收工作”的文娱公司更是股价纷繁大跌,大都影视企业的市值与估值顶峰时比较都缩水了60%以上,均匀PE在2018年底更是只要23倍,降到了谷底。

范冰冰“税收门”揭穿职业乱象

覆巢之下,安有完卵,当年并购转型越急进,现在面对的亏本或许就愈加严峻。

中南文明便是其间最典型的的代表。

2013年,主营管件制造等事务的中南重工重组收买大唐光辉传媒股份有限公司进入文明工业,还与中南集团、中植本钱等一起建议建立并购基金作为上市公司文明传媒工业整合渠道。之后中南重工开端频频并购影视、游戏等文明职业的公司,并在2016年正式更名为中南文明。

刚刚跨入文娱圈的时分,中南文明的成果完结了接连上涨,2015年到2017年净利润从千万等级一路上涨到将近3亿元,而且公司还参加了《我不是药神》等爆款影片。

中南文明曾参加《我不是药神》

而在上一年底,因为未实行内部批阅决策程序开具商业承兑汇票、对外担保、控股股东及实践操控人资金占用等事项,中南文明直接被戴上了ST帽子,证券简称变更为“原创那些转型影视的上市公司,现在都在比谁亏得多ST中南”。

伴随着上一年文娱公司全体的大跌,ST中南2018年年报显现,公司完结经营收入 9.7亿元,同比下降 36.4%,其间文明娱乐职业的营收为3.62亿元,同比下滑逾六成,文明娱乐在总营收中的占比也从2017年的64.74%降为37.36%;其净利润为-21亿元,同比下降817%。一起,因为公司并购标的成果不达预期等,ST中南计提了超越15亿的商誉减值预备,这也成为公司亏本额超越20亿的主要原因。

从2017年至今,ST中南的股价从高点的10.2元最低下滑至只剩1.53元,市值较最顶峰时期缩水超越90%,现在公司仅剩25亿市值。关于大幅的亏本以及公司的后续开展,中南文明的实控人陈少忠则在本年中南文明的股东大会上表明,“现在有考虑将一些功率欠好的文娱财物剥离,当然也要看价格。”

中南文明近两年的股价体现

另一家从工业制造转型影视的公司上一年的成果也阅历了大跌。鑫科资料本来主营铜加工、稀土等复合资料,2014年开端,鑫科资料先后筹划了5次并购重组,触及影视文明、旅行、轿车服务等多个范畴,除了2015年13亿元收买西安梦舟影视成功外,其他4次均告失败,终究公司也更名为梦舟股份(600255.SH)。

更名后的梦舟股份在影视事务上也并不是一往无前。公司2015年完结拍照的著作《足球之恋》一向到现在都仍未上映。而上一年公司净利润-12.6亿,同比2017年下滑939%,公司计提9亿元的商誉减值预备相同也是公司上一年成果大幅亏本的重要原因。

无独有偶,6年花了超越80亿大举并购19家公司转型影视的捷成股份,最初因为压中《战狼2》与《红海》,一度被当成转型影视公司的模范。上一年捷成股份相同计提了8亿元的商誉减值预备,净利也大幅下滑超越90%,而公司账面还有超越47亿的商誉。(点此阅览:最初压中《战狼2》,现在成果崩盘又裁人30%,这家公司发作了什么?)

转型的公司中,最成功的或许要数北京文明了。这几年来,北京文明每年都能压中电影商场的爆款,从2017年的《战狼2》,到2018年的《我不是药神》,再到本年的《漂泊地球》,都是票房超越30亿的票房大爆影片,而且北京文明的股价也屡次因为压中这些爆款而在电影上映期间暴升。

北京文明的爆款著作

不过,尽管每年都能压中爆款,但北京文明却更多像一个资金炒作标的,在一浪接一浪的炒作之中,北京原创那些转型影视的上市公司,现在都在比谁亏得多文明的股价也越来越低——2017年《战狼2》上映后,北京文明的股价高点一度到达过22元,现在则只剩9.9元,两年时刻市值跌没了一大半,现在只剩70亿。

北京文明的成功转型更像一个个例。翻开2018年的年报,许多最初轰轰烈烈转型的公司都在2018年交出了一份成果大幅下滑的答卷:最初主攻水泥事务的今世东方,2018年净利润-1原创那些转型影视的上市公司,现在都在比谁亏得多6亿,同比下滑1559%;本来做纺织服装的鹿港文明,2018年净利5609万,同比下滑80%;乳业事务为主的皇氏集团,2018年影视事务收入占比只剩13%,可是净利-6.2亿,相同与其他转型公司相同大幅下滑,同比下滑起伏超越1186%……

本来风景无限的跨界玩家,为何转眼之间就纷繁堕入到了窘境傍边?许多公司在年报中总结时,都将原因归结为了“影视隆冬”、“职业不景气”、“方针和监管的改变”。但其实大环境的改变更多是“推手”,而在现有的影视工业方法下,光鲜亮丽许多时分只存在于外表,高危险才是影视上游原创那些转型影视的上市公司,现在都在比谁亏得多公司需求面对的常态。

2018年,内地票房总额到达了前史新高的609.7亿,而且呈现出了6部票房20亿+的电影,看似一片兴旺,但即使抛开计提商誉减值的影响(点此阅览:民营影视公司,到了最危险的时刻),国内许多影视公司的成果仍是呈现了较大起伏的下滑乃至亏本。

事实上,尽管许多电影的票房收入动辄有好几十亿元,可是能为单家出品公司带来的收入,往往都缺乏票房的十分之一。

依照我国现行的分账方针(点此阅览:电影院和制片方之间是怎样分钱的|眸爷科普③),一部电影的悉数票房在扣除税和专项基金后,剩余的部分(约91%)将由院线、片方(出品+宣发)一起分红,而终究真实能装到出品方口袋的或许只要总票房的25%。因而一部票房10亿元的电影,100%出资占比的出品方也才干分得2.5亿,更何况现在许多影片背面出品方动辄多达十几家,所以小一点的出品方或许只能分得几百万元的收入。

以头部内容公司光线传媒为例,依据灯塔专业版供给的数据显现,2018年光线影业、霍尔果斯芳华光线影业等后代公司参加出品的电影总票房超越了70亿元,一起还参加了许多畅销影片的发行作业,包含《唐人街探案2》《一出好戏》等。

但如此奢华的片单,终究却没有转换成亮眼的成果。2018年光线传媒“电影及衍生品”事务的收入仅有10亿元,同比削减了12.99%,该事务毛利率为32.18%,同比削减了11.83%。受此影响,光线传媒2018年扣非净利润亏本高达2.85亿元,同比下滑了161.73%。

光线2018年报数据

票房高、收益低,很重要的一点在于光线在许多影片中的出资份额并不高。譬如在大卖近34亿的《唐人街探案2》中,霍尔果斯芳华光线影业仅仅是第七联合出品方(灯塔专业版信息),因而公司实践分得的收益或许只要几百到几千万元。

相似的状况在影视圈中十分遍及,金逸影视2018年参加出资的电影总票房超越了百亿,出资了《红海举动》《西虹市首富》等大片,但其相关收入却只要4500万元(点此阅览:金逸影视凭什么涨停?);而依据捷成股份此前发布的布告显现,借由出资《红海举动》,公司获得营收为4000万——和影片36亿的总票房比较,这并不算一个大数字。

而即使出品方能够分到一个相对的可观的票房数字,也纷歧定能覆盖住影片的本钱。近年来,国内制片本钱不断攀升,出资体量在1亿的影片都现已十分常见。而假如一部影片的本钱到达3亿元,在现有的商业方法下,意味着或许需求卖到7、8亿才干回本。

形成电影出资本钱居高不下、收益逐步收窄的原因有许多,既有明星片酬暴增、宣发费用迅速增加等要素,也有档期竞赛加重导致票房收益下滑、影片制造水准提高级职业开展中必然会呈现的问题。尽管现在国家现已出台方针约束明星高片酬,但许多公司关于本钱呈现实质性下降仍不抱有达观情绪,并将“本钱继续上涨”列入了公司危险傍边。

在电影工业相对兴旺的北美,各大制片厂往往会经过打造系列化IP、开展衍生工业等方法,来丰厚货币化手法,削减高投入带来的压力。现阶段包含华谊兄弟、光线传媒、万达电影在内,许多我国的民营影企都在企图探究更多的货币化手法和事务线,来躲避上述危险,但遭到IP培育周期、国内影视公司资源较为涣散等影响,暂时并没有哪家公司找到适宜的出路。

也正因为没有公司探寻出其他更好的货币化手法,导致转型走影视事务的制造与出资,在国内自身便是一件十分高危险的工作。曾有不止一位从业者曾向毒眸泄漏,尽管许多电影看起来动辄数十亿票房,可是现阶段整个影视职业中,每年能够做到不亏钱的电影大约只要不到一成,能挣钱的更是只要不到5%。

整个2018年,共有11部国产电影总票房坐落1亿-2亿元这一区间,从票房收入上来看现已归于金字塔尖的5%了。可是依据网络上发表的本钱数据预算,包含《祖先十九代》(1.7亿)、《欧洲攻略》(1.5亿)、《云南虫谷》(1.5亿)、《叶问别传:张天志》(1.3亿)、《气候预爆》(1.2亿)在内,多部影片都存在亏本的危险。至于像《阿修罗》这样数亿出资可是票房还只要几千万的影片,有时分乃至或许赔掉参加方的“家底”。

光线传媒2018年年报发表的潜在危险

事实上,影片收益的未知性早就现已成为影视职业的一致,作为一种主观性较强的文明产品,许多东西都有或许左右观众的挑选:《地球终究的夜晚》因营销而导致口碑莫名崩盘;《动物国际》因《我不是药神》意外走红,而未获得抱负的成果;此前无往不利的高兴麻花,在《李茶的姑妈》上被点评“审美疲劳”……什么样的体裁会火、什么样的要素或许会莫名导致票cctv4在线直播观看房下滑,都并非影视公司能够把握的。

《地球终究的夜晚》

其实不仅仅电影公司,电视剧公司、综艺公司等内容公司相同有或许面对方针或许大环境带来的许多不确定性。毒眸此前的文章中曾提及,积压剧现已给许多电视剧公司带来了巨大的压力(点此阅览:“一年8000集电视剧无法播出”,谁会成为压死骆驼的终究一根稻草?),关于像《巴清传》这样出资体量巨大的著作假如不能够播出,将很有或许转为坏账、连累公司成果。

因而一家公司上一年在影院赚得盆满钵满,下一年就亏得乌烟瘴气,在影视职业现已是太过于往常的工作。放眼曩昔二十年,我国内容出品职业里几乎没有一家耸峙不倒的常青树,就连传统的“民营五大”,也都在近期遭受了内容危机,而遭到后来者的应战。(点此阅览:民营电影公司的“五大”,早该重排座次了 )

巴清传声称出资5亿,是现在亚洲最大单体出资影视剧

这种职业布景下,因为许多跨界公司在出品、制片范畴不具备太多的经历与资源,在项目的出品、发行上不具备把控才能,更多时分都是以参投、分盘子的方法进入到影视职业,所以比起一些老玩家会显得愈加被迫,大都状况下只能是“看天吃饭”、赌赌命运。

想要真实经过工业化的方法来躲避这些危险,绝非一朝一夕之功,即使是好莱坞也花了数十年的时刻。许多跨界公司在我国影视工业最昌盛的时代里,只看到了人口盈利、职业空白唆使下,外表的浮华,却未曾认识到这其间的不易。曾有资深影视从业者向毒眸诉苦称:“当年一些跨界玩家,乃至连影片的分账规矩都不清楚,就匆忙入局。终究的成果,便是让职业失去了原有的标准。”

而在经过了这一轮危机之后,许多人才逐步认识到了影视职业的“真面目”:其实那个看上去无比光鲜的影视职业,在开展速度最快的那几年,票房总额也不过几百亿,假如放到地工业乃至仅仅一些中段公司一年的销售额;但相较之下,这个职业的危险、不可控性却要比许多传统职业高许多,假如说曾经还能用商场缝隙赚赚快钱,在观众越来越聪明的今日,这些公司或许只能留下一地商誉了。

实习生李石欣竹对此文亦有协助

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